中国寿险业正面临黄金增长15年

天风证券指出,2001-2017年中国寿险保费的年均复合增速高达20.7%,远高于3.9%的世界平均水平,成为世界寿险增长的主要动力源。

2017年,中国寿险保费收入达3176亿美元,超过日本位居世界第二,仅次于美国;寿险深度已由2000年的0.86%提升至2017年的2.68%,仍低于全球3.3%平均水平,与发达国家有较大差距。

JJ比赛注册天风证券认为,中国的经济增长路径相较发达国家并无本质上的差别,同时在保险监管方面与国际接轨,中国的寿险深度依然有较大的提升空间。

在中性假设下中国寿险深度将在2032年达到6.68%的峰值,仍有15年的黄金增长期。

具体来看,中国寿险中长期看好的因素主要有:

1、经济因素:人均GDP持续增长、居民杠杆率稳中有升、温和的通胀水平有利于提升寿险深度。

1)人均GDP与寿险深度呈S型曲线关系,人均GDP达到30000-50000美元时,寿险深度将达到顶峰。

中国2017年人均GDP相当于日本1978年的经济水平,我们认为中国人均GDP仍处于中长期的中高速增长阶段,寿险深度有望在此期间持续提升。

2)居民杠杆率提升有利于刺激寿险需求,基于瑞典经验,在经济增长期间,寿险深度与居民杠杆率的变化高度一致,中国居民杠杆率与发达国家相比仍较低,随着消费对中国经济拉动作用的提升,预计居民杠杆率稳中有升。

3)高通胀会侵蚀保险金的购买能力,降低居民实际收入水平,抑制消费者的寿险需求,中国中长期温和的通胀水平有助于寿险深度随经济的增长而提升。

2、人口因素:35-54岁人口占比和死亡率的JJ比赛注册提升有利于提升寿险深度。

1)35-54岁的人群既有需求、又能获得丰富产品供给,是保险主力消费人群,基本决定了整个寿险市场的均衡消费规模。

(责任编辑:JJ比赛注册)

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